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Um post muito popular na mídia social russa esta semana descreve uma pintura apocalíptica de Karl Bryullov, “O último dia de Pompéia”, com Igor Sechin, presidente da maior companhia de petróleo, acrescida à pintura, entre a carnificina e o sofrimento. Mr. Sechin não parece minimamente preocupado.
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12/03/2020 6:18 - Financial Times: Rússia pode usar
guerra de preços com os sauditas para dar um golpe na indústria de xisto
americana.
Segundo Dilma Rousseff, são muito interessantes as razões apresentadas por
um artigo publicado hoje do Financial Times para a denominada guerra de preços entre Arábia Saudita e Rússia.
O
artigo mostra que há um alvo oculto: a indústria Shale O&G, e
evidencia ainda que pelo menos um dos oponentes tem oxigênio para suportá-la por mais de ano.
Será interessante ver como agora
os defensores da política de preços subordinada aos interesses
financeiros da lógica do acionista minoritário vão se comportar.
Leia o artigo, a seguir:
A RÚSSIA PODE USAR A GUERRA DE PREÇOS
COM OS SAUDITAS PARA DAR UM GOLPE FATAL NA INDÚSTRIA DE XISTO DOS EUA.
Armada com reservas de US$ 570 bilhões, Moscou mostra-se pronta para uma longa luta.
O
mais poderoso homem da indústria de petróleo russa e um dos mais próximos amigos do presidente Vladimir Putin, Sechin
foi o arquiteto da decisão de Moscou de se retirar, na última semana, do pacto com a Arábia Saudita que limitava a produção do óleo cru, provocando uma guerra nos preços do petróleo que caíram 30% na última segunda-feira, derrubando os mercados
globais.
O
choque desta nova disputa por participação no mercado (market share) e seu
potencial de devastar produtores rivais nos EUA, aterrorizou investidores que
derrubaram as ações das empresas americanas de óleo e gás de xisto, em uma
brutal liquidação na manhã da última segunda feira. Em
contraste, o Kremlin se mostrou tranquilo e imperturbável.
Armado
com US$ 570 bilhões de reservas externas, uma taxa de câmbio flutuante e uma economia que se apoia muito
menos em capital estrangeiro e em importações do que ocorria há apenas
alguns anos atrás, a Rússia acredita que consegue
suportar melhor a mais acentuada queda nos preços do petróleo desde 1991 do que seus produtores rivais, tais
como a Arábia Saudita – e mais importante – a indústria de óleo e gás de xisto dos EUA.
“Com significativas reservas financeiras disponíveis, o governo russo está provavelmente certo ao
pensar que pode sustentar um ambiente de preços baixos por algum tempo”, disse James Henderson, diretor no Oxford Institute
for Energy Studies. “Não será fácil, mas três anos provavelmente serão viáveis”.
Os
produtores norte-americanos de xisto, dependentes de preços mais altos e da boa vontade dos investidores
para financiar seu modelo de negócios, que requer gastos constantes,
têm sido grandes beneficiários da cooperação da Rússia com a OPEC nos últimos quatro anos.
Desde
2016, quando Moscou iniciou a negociação de cortes na produção com Riyad, a
produção americana subiu para 4,5m barris por dia, devorando o “market share” da Rússia e da Arábia Saudita. Em fevereiro
deste ano, a parte dos EUA na produção mundial saltara quatro pontos
percentuais. A parte conjunta da Rússia e da Arábia Saudita havia caído três pontos.
O
principal objetivo do Kremlin era reverter esta mudança quando decidiu rejeitar o pedido da Arábia Saudita, para prolongar e aprofundar os cortes
na produção dando suporte aos preços mais elevados. A resposta
da Arábia Saudita puxou os preços ainda mais para baixo até mais do que Moscou havia previsto.
Em contraste com os anteriores choques de mercado, a Rússia, agora, parece estar preparada para crise.
Na última segunda-feira, no
final do dia, o rublo havia caído mais de 10% diante do dólar, mas algumas dessas perdas foram contidas na
quarta feira, após o Banco Central russo intervir, vendendo
reservas.
Desde
2005, quando combinaram-se o último grande choque do petróleo com uma série de sanções ocidentais impostas à Rússia após a invasão da Criméia e que levaram o país à recessão, Moscou reestruturou sua economia fazendo-a
mais estável e mais resiliente. Em 2019, os hidrocarbonetos
ainda representam 40% da receita orçamentária russa e os esforços de diversificação ficaram
abaixo do esperado.
Mas
a decisão de Moscou de promover a estabilidade preferencialmente ao crescimento
nos últimos seis anos, compensado por um menor
crescimento da renda de sua população, significa que a Rússia está, neste momento, mais bem colocada para sobreviver
ao corrente choque.
O
ponto de equilíbrio do preço do barril de petróleo no orçamento russo caiu para US$ 42 – bem abaixo do US$ 100 por barril há uma década – e superávits orçamentários foram obtidos nos últimos 2 anos.
Mais
importante, em 2017, começaram dirigir as receitas do excedente de petróleo para um fundo soberano nacional, enquanto os
preços permaneceram acima do ponto de equilíbrio, graças em parte ao pacto com os
sauditas.
“O pacto em si… Era a decisão acertada,” disse o ministro russo da energia Alexander Novak,
na última terça-feira. “Ele nos permitiu ganhar Rbs10tn (em torno de US$
137 bilhões) e construir as reservas necessárias, incluindo encher o Fundo
Nacional Soberano”. Hoje o fundo possui mais de US$ 150 bilhões.
Usando
essas reservas, a Rússia pode navegar com preços do barril de petróleo entre $ 25 e $ 30 por seis
a 10 anos, disse na segunda-feira o ministro das finanças, estimando que um preço médio do barril em US$ 27, iria requerer um
suporte anual de US$ 20 bilhões do orçamento do fundo soberano.
“O
robusto orçamento da Rússia significa que preços do petróleo baixos não resultarão em
maior stress na economia – certamente nada igual aqueles ocorridos em 2015-2016”, disse William Jackson, economista-chefe de
mercados emergentes na Capital Economics. “Nós suspeitamos que os preços do óleo provavelmente cairão a US$ 25 antes que a Rússia mude seu rumo”.
Em
contraste, o setor americano de óleo e gás de xisto está lutando, mesmo antes desta
semana de colapso nos preços do petróleo, diante de investidores
descontentes, riscos crescentes de falência e a perspectiva de
crescimento lento da produção.
Significa
que o setor de xisto dos EUA iria apresentar estresse mesmo se os preços permanecessem deprimidos por apenas seis a 10
meses, dizem os analistas.
“Haveria uma muito rápida redução no capex e uma
significativa redução do volume de produção”, disse Matt Portillo, diretor
na Tudor, Pickering & Holt &Co, um banco de investimento em Houston.
Os
executivos americanos da indústria de petróleo pressionaram o Presidente Donald Trump para obter
ajuda financeira para os produtores de Shale. Mas seus modelos de negócio dependem é do suporte da Rússia e dos sauditas elevando o preço do petróleo — e Moscou acaba de encerrar
isto.
Material copiado integralmente da página. http://dilma.com.br/o-alvo-da-russia-pode-ser-os-eua/
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